قیمت‌گذاری سایپا از نو کلید خورد؛ خصوصی‌سازی باز هم عقب افتاد

فرآیند خصوصی‌سازی سایپا، دومین خودروساز بزرگ کشور، بار دیگر متوقف شد. دلیل اصلی این توقف، انقضای مهلت قانونی ارزش‌گذاری سهام این شرکت است. بر همین اساس، کارشناسان رسمی باید قیمت سهام سایپا را از نو محاسبه کنند.

ارزش‌گذاری سهام، پایه اصلی هر واگذاری در بورس است. وقتی این مهلت منقضی می‌شود، خریداران احتمالی دیگر نمی‌توانند بر اساس قیمت قبلی وارد معامله شوند. در نتیجه، کل فرآیند عرضه سهام سایپا باید از مرحله قیمت‌گذاری دوباره آغاز شود؛ این یعنی چند ماه تأخیر دیگر در واگذاری.

گره بانکی بر سر راه واگذاری
مانع دوم، توثیق ۱۷ درصد از سهام سایپا نزد بانک تجارت است. توثیق سهام به این معناست که این بخش از سهام به‌عنوان وثیقه بدهی نزد بانک بلوکه شده و تا تسویه کامل، قابل عرضه در بازار نیست. تا زمانی که این گره باز نشود، بخش قابل‌توجهی از سهام سایپا از دسترس خریداران خارج می‌ماند.

بر اساس آخرین مکاتبات رسمی سایپا با سازمان بورس و اوراق بهادار، فرآیند واگذاری بخشی از سهام این شرکت به روش عرضه تودلی همچنان پشت درهای تالار متوقف مانده است. عرضه تودلی به فروش بلوکی سهام به خریداران معین، خارج از معاملات آزاد روزانه گفته می‌شود و معمولاً برای انتقال مدیریت شرکت‌های بزرگ به کار می‌رود.

پیامد برای سهامداران و بازار خودرو
تعویق مکرر خصوصی‌سازی سایپا، ابهام را برای سهامداران خرد این شرکت افزایش می‌دهد. تا زمانی که ساختار مالکیت و مدیریت روشن نشود، برنامه‌های بازسازی مالی و افزایش سرمایه این خودروساز نیز معطل می‌ماند. این وضعیت به‌طور مستقیم بر روند تولید و عرضه خودرو در بازار داخلی اثر می‌گذارد.

سایپا سال‌هاست در فهرست شرکت‌های مشمول واگذاری قرار دارد، اما هر بار مانعی تازه روند خصوصی‌سازی آن را متوقف کرده است؛ از چالش‌های حقوقی گرفته تا اختلاف بر سر قیمت پایه سهام. کارشناسان بازار سرمایه معتقدند تعیین‌تکلیف بدهی‌های بانکی سایپا، پیش‌شرط هر واگذاری موفق در آینده خواهد بود.